Dear Hiveans,

Part 2: Systems, problems and politicians

Bretton Woods, peace and global trade
Since the end of World War 2 we have been living in the Bretton Woods system. As the USA were the last man standing after the war and as they needed allies for the case of a hot war with the Soviet Union, they offered to secure global free trade (via their navy) and protection of their allies. This system has led to an era of peace and a high level of prosperity (at least relatively). Characteristics of Bretton Woods:

• The securing of the oceans for international trade facilitated global supply chains. Thus, companies like Apple could outsource production to low-cost countries (Apple_Supplier_List). Consequences:
  • Companies and the global economy as a whole reached higher productivity, higher margins (and thus higher salaries for global companies' CEOs and boards), higher stock prices and lower prices for consumers.
  • The outsourcing of production led to more competition for blue collar workers in western countries and less jobs for them and lower wages. Discontent of workers grew and populists became, yes, popular (Obama's anti-Wall Street and Trump's anti-China rhetoric).
  • The big increase of efficiency came at a cost, namely less resiliency. This became obvious when Covid-19 hit. Suddenly supply chains stood still and production was severely impaired, and will continue to be strained (chip_shortage, Bullwhip_Effect).
• Due to the sheer size of the US economy at the end of WW2 (relative to the rest of the world) and due to its military might, the US Dollar became the global reserve currency. Most countries are dependent on export to the US (the biggest consumption market in the world) and on an steady inflow of USD or US treasuries. If the US get into economic trouble (e.g. 2008) the whole world is affected. There's a big risk of a fraying of our monetary system (fraying_petrodollar).
• As some US allies (especially European) got accustomed to their protection by the US military, they neglected their own defense capabilities (Germany_defense). And, European politicians are celebrating (hallucinating) the EU as the guarantor of 70 years of peace in Europe (though the EU was just started in 1993), instead of the NATO.

source

As the Cold War has been over for 30 years and as the US is least involved in international trade (and if you subtract Mexico and Canada even far less), the question arises if the US will continue to secure the oceans for international trade (as it is very costly) and what happens if they don't. And the next question is: Are our politicians and companies prepared for a world without American protection of world trade? (If you're interested in this topic, I highly recommend Zeihan's book)

Politicians
Today's politicians (born post-1940) have only experienced the relatively stable and good times from 1960-2020. In my opinion, most politicians severely lack problem-solving competence, practical experience, historical understanding, integrity, empathy, are victims of wishful thinking and display mostly politics of symbolism.

source

The prime task of any head of government should be reducing the number and severity of problems in his term, but I have been observing the exact opposite in the last 30 years:

• Bill Clinton: I wrote about Clinton here
• Angela Merkel (representative for the EU): she is often called "crisis chancellor", but she didn't resolve any crisis. All problems she either inherited or helped create were just delayed:
  • Financial crisis / Greece debt crisis / Euro crisis: the public debt is at All Time High, the interest rates are at All Time Low. The financial solvency of banks and their stock are very low. No structural reforms were done, no problem was solved, the can was kicked down the road.
  • Migration crisis: the EU is a bureaucratic monster incapable of openly discussing the problem, develop approaches for its resolution, let alone resolving it. Plus, the mismanagement of this crisis in 2015 contributed to Brexit which is a crisis on its own.
  • Climate crisis: the (economically) nonsensical energy transition (Energiewende) together with the nuclear phase-out exacerbated the problem enormously. Now, Germany has the highest energy costs and high CO2 emissions (double the costs and emissions compared to France).
  • Plus, there are many more ongoing crises like the Ukraine war or the Covid-19 disaster.

Next Sunday there are elections in Germany and I expect the situation (post-Merkel) to even worsen.

Weak men try to instantly smooth every market dip and every crisis that comes along (partially because they want to get reelected soon) thereby increasing systemic risk - as necessary adaptations aren't carried out and innovations are impeded (Schumpeter).
Strong men instead learn from a crisis, adapt, and increase the system's resilience.
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So, to put it in a nutshell, I think we have 2 categories of interacting problems:

• risks / forthcoming crises: demography, debt, stability of global trade / supply chains, migration, financial stability, climate change, energy shortage etc.
• politicians: a kind of kakistocracy (wiki) with delusions of grandeur, that if they get any headwind by the populace restrict the freedoms of assembly and speech (among others).

To not overload this post I'll write a third part, about the opportunities that arise from these crises and about the questions we as a society need to answer in order to replace our decaying institutions.

Stay safe, be tough, prepare yourself and have a great time,
zuerich

Liebe Hiveans,

Teil 2: Systeme, Probleme und Politiker

Bretton Woods, Frieden und Welthandel
Seit dem Ende des 2. Weltkriegs leben wir im Bretton-Woods-System. Da die USA das letzte stabile Land nach dem Krieg waren und da sie Verbündete für den Fall eines heißen Krieges mit der Sowjetunion brauchten, boten sie an, den globalen Freihandel (über ihre Navy) und den Schutz ihrer Verbündeten zu sichern. Dieses System hat zu einer Ära des Friedens und eines hohen Wohlstandsniveaus (zumindest relativ) geführt. Charakteristika dieses Systems:

• Die Sicherung der Ozeane für den internationalen Handel erleichterte globale Lieferketten. So konnten Unternehmen wie Apple ihre Produktion in Billigländer auslagern (Apple_Supplier_List). Konsequenzen:
  • Unternehmen und die Weltwirtschaft als Ganzes erreichten eine höhere Produktivität, höhere Margen (und damit höhere Gehälter für die CEOs und Vorstände globaler Unternehmen), höhere Aktienkurse und niedrigere Preise für die Verbraucher.
  • Die Auslagerung der Produktion führte zu mehr Wettbewerb für Arbeiter in den westlichen Ländern, weniger Arbeitsplätze für sie und niedrigere Löhne. Die Unzufriedenheit der Arbeiter wuchs und Populisten wurden, tja, populär (Obamas Anti-Wall-Street- und Trumps Anti-China-Rhetorik).
  • Die große Effizienzsteigerung hatte ihren Preis, nämlich weniger Resilienz. Dies wurde deutlich, als Covid-19 zuschlug. Plötzlich standen die Lieferketten still und die Produktion war stark beeinträchtigt und das wird sie weiterhin bleiben (chip_shortage, Bullwhip_Effect).
• Aufgrund der schieren Größe der US-Wirtschaft am Ende des 2. Weltkriegs (im Vergleich zum Rest der Welt) und aufgrund ihrer militärischen Macht wurde der US-Dollar zur globalen Reservewährung. Die meisten Länder sind abhängig vom Export in die USA (dem größten Konsummarkt der Welt) und von einem stetigen Zufluss von USD oder US-Staatsanleihen. Wenn die USA in wirtschaftliche Schwierigkeiten geraten (z.B. 2008), ist die ganze Welt betroffen. Es besteht ein großes Risiko eines Verfall unseres Geldsystems (fraying_petrodollar).
• Da sich einige US-Verbündete (insbesondere europäische) an ihren Schutz durch das US-Militär gewöhnten, vernachlässigten sie ihre eigene Verteidigung (Germany_defense). Und europäische Politiker feiern (halluzinieren) die EU als Garant für 70 Jahre Frieden in Europa (obwohl die EU erst 1993 gegründet wurde) anstatt der NATO zu danken.
  Quelle

Da der Kalte Krieg seit 30 Jahren vorbei ist und die USA am wenigsten am internationalen Handel beteiligt sind (wenn man Mexiko und Kanada abzieht, dann noch viel weniger), stellt sich die Frage, ob die USA weiterhin die Ozeane für den internationalen Handel sichern werden (da es sehr kostspielig ist) und was passiert, wenn sie es nicht tun. Und die nächste Frage lautet: Sind unsere Politiker und Unternehmen auf eine Welt ohne amerikanischen Schutz des Welthandels vorbereitet? (Wenn Ihr Euch für dieses Thema interessiert, empfehle ich Zeihans Buch)

Politiker
Die heutigen Politiker (geboren nach 1940) haben nur die relativ stabilen und guten Zeiten von 1960-2020 erlebt. Meiner Meinung nach mangelt es den meisten Politikern stark an Problemlösungskompetenz, praktischer Erfahrung, historischem Verständnis, Integrität, Empathie, sind Opfer von Wunschdenken und machen hauptsächlich Symbolpolitik. Quelle

Die Hauptaufgabe eines jeden Regierungschefs sollte es sein, die Anzahl und Schwere der Probleme in seiner Amtszeit zu reduzieren, aber ich habe in den letzten 30 Jahren genau das Gegenteil beobachtet:

• Bill Clinton: Ich habe hier über Clinton geschrieben
• Angela Merkel (stellvertretend für die EU): Sie wird oft als "Krisenkanzlerin" bezeichnet, aber sie hat keine Krise gelöst. Alle Probleme, die sie entweder geerbt oder mitgeschaffen hat, wurden nur verzögert:
  • Finanzkrise / Griechenland-Schuldenkrise / Euro-Krise: Die Staatsverschuldung ist auf Allzeithoch, die Zinsen sind auf Allzeittief. Die finanzielle Solvenz der Banken und ihrer Aktien sind sehr gering. Es wurden keine Strukturreformen durchgeführt, kein Problem gelöst, sondern bestenfalls in die Zukunft verschoben.
  • Migrationskrise: Die EU ist ein bürokratisches Monster, das nicht in der Lage ist, das Problem offen zu diskutieren, Lösungsansätze zu entwickeln, geschweige denn es zu lösen. Außerdem hat das Missmanagement dieser Krise im Jahr 2015 zum Brexit beigetragen, der für sich eine Krise darstellt.
  • Klimakrise: Die (ökonomisch) unsinnige Energiewende zusammen mit dem Atomausstieg verschärfte das Problem enorm. Jetzt hat Deutschland die höchsten Energiekosten weltweit und hohe CO2-Emissionen (doppelt so hohe Kosten und Emissionen im Vergleich zu Frankreich). - Außerdem gibt es noch viele weitere anhaltende Krisen wie den Ukraine-Krieg oder das Covid-19-Desaster.
    
    Am kommenden Sonntag finden in Deutschland Wahlen statt und ich gehe davon aus, dass sich die Situation (nach Merkel) noch verschlechtern wird.

Schwache Männer versuchen jeden Markteinbruch und jede kleine Krise sofort zu glätten (teilweise, weil sie bald wiedergewählt werden wollen), wodurch das systemische Risiko erhöht wird - da notwendige Anpassungen nicht durchgeführt und Innovationen behindert werden (Schumpeter). Starke Männer lernen stattdessen aus einer Krise, fördern Anpassungen und erhöhen die Widerstandsfähigkeit des Systems. Quelle

Zusammenfassend denke ich, dass wir 2 Kategorien von interagierenden Problemen haben:

• Risiken / bevorstehende Krisen: Demografie, Verschuldung, Stabilität des Welthandels / Lieferketten, Migration, Finanzstabilität, Klimawandel, Energieknappheit usw.
• Politiker: eine Art Kakistokratie (wiki) mit Größenwahn. Wenn solche Politiker Gegenwind von der Bevölkerung bekommen, schränken sie deren Rechte (v.a. Versammlungs- und Redefreiheit) ein.

Um diesen Post nicht zu überladen, schreibe ich einen dritten Teil, über die Chancen, die sich aus diesen Krisen ergeben und über die Fragen, die wir als Gesellschaft beantworten müssen, um unsere verfallenden Institutionen zu ersetzen.

Bleibt sicher, bleibt tough, bereitet Euch auf schlechtere Zeiten vor und habt eine tolle Zeit!
Euer zuerich

Queridos Hiveanos,

Parte 2: Sistemas, problemas y políticos

Bretton Woods, la paz y el comercio mundial
Desde el final de la Segunda Guerra Mundial vivimos en el sistema de Bretton Woods. Como los EE.UU. eran el último hombre en pie después de la guerra y como necesitaban aliados para el caso de una guerra caliente con la Unión Soviética, ofrecieron asegurar el libre comercio mundial (a través de su armada) y la protección de sus aliados. Este sistema condujo a una era de paz y a un alto nivel de prosperidad (al menos relativamente). Características de Bretton Woods:

• El aseguramiento de los océanos para el comercio internacional facilitó las cadenas de suministro globales. Así, empresas como Apple pudieron externalizar la producción a países de bajo coste (Apple_Supplier_List). Consecuencias:
  • Las empresas y la economía mundial en su conjunto alcanzaron una mayor productividad, mayores márgenes (y, por tanto, mayores sueldos para los directores generales y los consejos de administración de las empresas mundiales), mayores precios de las acciones y menores precios para los consumidores.
  • La subcontratación de la producción condujo a una mayor competencia para los obreros de los países occidentales y a menos puestos de trabajo para ellos y salarios más bajos. El descontento de los trabajadores creció y los populistas se volvieron, sí, populares (la retórica anti-Wall Street de Obama y la anti-China de Trump).
  • El gran aumento de la eficiencia tuvo un coste, a saber, menos resistencia. Esto se hizo evidente cuando llegó Covid-19. De repente, las cadenas de suministro se paralizaron y la producción se vio gravemente perjudicada, y continuará siendo tensa (chip_shortage, Bullwhip_Effect).
• Debido al gran tamaño de la economía estadounidense al final de la Segunda Guerra Mundial (en relación con el resto del mundo) y a su poderío militar, el dólar se convirtió en la moneda de reserva mundial. La mayoría de los países dependen de las exportaciones a EE.UU. (el mayor mercado de consumo del mundo) y de una entrada constante de dólares o de bonos del Tesoro de EE.UU. Si Estados Unidos tiene problemas económicos (por ejemplo, en 2008), el mundo entero se verá afectado. Existe un gran riesgo de que nuestro sistema monetario se deshilache (fraying_petrodollar).
• Como algunos aliados de EE.UU. (especialmente los europeos) se acostumbraron a su protección por el ejército estadounidense, descuidaron sus propias capacidades de defensa (Germany_defense). Además, los políticos europeos celebran (alucinan) a la UE como garante de 70 años de paz en Europa (aunque la UE acaba de nacer en 1993), en lugar de la OTAN.

fuente

Como la Guerra Fría ha terminado hace 30 años y como los EE.UU. son los que menos participan en el comercio internacional (y si se resta México y Canadá aún mucho menos), surge la pregunta de si los EE.UU. seguirán asegurando los océanos para el comercio internacional (ya que es muy costoso) y qué pasa si no lo hacen. Y la siguiente pregunta es: ¿están nuestros políticos y empresas preparados para un mundo sin la protección estadounidense del comercio mundial? (Si le interesa este tema, le recomiendo encarecidamente el libro de Zeihan)

Políticos
Los políticos de hoy (nacidos después de 1940) sólo han experimentado los tiempos relativamente estables y buenos de 1960-2020. En mi opinión, la mayoría de los políticos carecen gravemente de competencia para resolver problemas, de experiencia práctica, de integridad, de empatía, son víctimas de ilusiones y muestran sobre todo una política de simbolismo.

fuente

La principal tarea de cualquier jefe de gobierno debería ser reducir el número y la gravedad de los problemas en su mandato, pero he observado exactamente lo contrario en los últimos 30 años:

• Bill Clinton: escribí sobre Clinton aquí
• Angela Merkel (representante de la UE): a menudo se la llama "canciller de la crisis", pero no resolvió ninguna crisis. Todos los problemas que heredó o ayudó a crear fueron simplemente retrasados:
  • Crisis financiera / crisis de la deuda griega / crisis del euro: la deuda pública está en su punto más alto, los tipos de interés están en su punto más bajo. La solvencia financiera de los bancos y sus acciones son muy bajas. No se han hecho reformas estructurales, no se ha resuelto ningún problema, se ha dado una patada a la lata.
  • Crisis migratoria: la UE es un monstruo burocrático incapaz de debatir abiertamente el problema, desarrollar enfoques para su resolución, y mucho menos resolverlo. Además, la mala gestión de esta crisis en 2015 contribuyó al Brexit, que es una crisis en sí misma.
  • Crisis climática: la (económicamente) disparatada transición energética (Energiewende) junto con el abandono de la energía nuclear agravaron enormemente el problema. Ahora, Alemania tiene los costes energéticos más altos y las emisiones de CO2 más elevadas (el doble de costes y emisiones que Francia).
  • Además, hay muchas más crisis en curso como la guerra de Ucrania o el desastre de Covid-19.

El próximo domingo hay elecciones en Alemania y espero que la situación (post-Merkel) empeore aún más.

*Los hombres débiles intentan suavizar instantáneamente cada caída del mercado, cada crisis que se produce (en parte porque quieren ser reelegidos pronto), aumentando así el riesgo sistémico, ya que no se llevan a cabo las adaptaciones necesarias y se impiden las innovaciones (Schumpeter).
*En cambio, los "hombres fuertes" aprenden de las crisis, se adaptan y aumentan la resistencia del sistema.
fuente

Así que, para decirlo en pocas palabras, creo que tenemos 2 categorías de problemas que interactúan

• riesgos / crisis venideras: demografía, deuda, estabilidad del comercio mundial / cadenas de suministro, migración, estabilidad financiera, cambio climático, escasez de energía, etc.
• los políticos: una especie de kakistocracia (wiki) con delirios de grandeza, que si consiguen algún viento en contra por parte del populacho restringen las libertades de reunión y de expresión (entre otras).

Para no sobrecargar este post escribiré una tercera parte, sobre las oportunidades que surgen de estas crisis y sobre las preguntas que como sociedad debemos responder para reemplazar nuestras decadentes instituciones.

Manténgase a salvo, sea duro, prepárese y páselo bien,
zuerich