In meinem letzten Blogbeitrag habe ich ausführlich darüber berichtet, wie mein 1. Quartal 2025 lief und welche Käufe und Verkäufe ich in den ersten Monaten getätigt habe. In diesem Beitrag bin ich auch darauf eingegangen, dass ich aktuell dabei bin eine Position des Ski Gebietsbetreibers Vail Resorts aufzubauen. Infolgedessen haben mich einige Nachrichten erreicht, die sich zusammengefasst darum drehen, ob ich denn noch ganz richtig sei?
Daher nutze ich den heutigen Beitrag, um meine Gedankengänge zur Vail Resorts Aktie etwas genauer darzulegen.
Ich wünsche Euch viel Spaß beim Lesen!
Kurzvorstellung Vail Resorts
Vail Resorts, Inc. ist ein US-amerikanisches Unternehmen mit Sitz in Broomfield, Colorado, das sich auf den Betrieb von Skigebieten und touristischen Dienstleistungen spezialisiert hat. Mit 42 Skigebieten in den USA, Kanada, Australien und der Schweiz ist es der weltweit größte Betreiber in diesem Bereich.
Geschäftsbereiche
Das Unternehmen gliedert sich in drei Hauptsegmente:
Bergsegment: Betrieb der Skigebiete, darunter bekannte Destinationen wie Vail, Breckenridge und Whistler Blackcomb.
Vail Resorts Hospitality: Verwaltung von Hotels, Eigentumswohnungen und Golfplätzen.
Vail Resorts Development Company: Immobilienentwicklung und -beteiligungen.
Zusätzlich betreibt das Unternehmen Retail Skiläden und hält Beteiligungen an Immobilienmaklern wie Slifer Smith and Frampton.
Innovation und Sommerangebote
Vail Resorts investiert kontinuierlich in Technologie und Infrastruktur, um das Kundenerlebnis zu verbessern. Ein Beispiel ist das "My Epic Gear"-Programm, das als erste Ski-Ausrüstungsmitgliedschaft seiner Art gilt.
Epic Discovery: Sommerabenteuer in den Bergen
Mit dem Programm Epic Discovery wird den Besuchern ein vielfältiges Sommererlebnis in den Resorts geboten. Darunter Vail Mountain, Breckenridge und Heavenly. Zu den Aktivitäten zählen:
Game Creek Canopy Tour: Ein geführter Zipline-Parcours mit Hängebrücken, der bis zu 300 Fuß über dem Talboden verläuft.
Forest Flyer™: Eine alpine Achterbahn, bei der Gäste auf individuellen Schlitten durch den Wald fahren und ihre Geschwindigkeit selbst steuern können.
Erweiterte Wanderwege: Themenpfade mit Installationen, die Tierfähigkeiten wie Sehen, Laufen und Klettern veranschaulichen.
Neue Angebote seit Sommer 2024
Lionshead Live: Eine neue Konzertreihe, die vom 20. Juni bis 29. August jeden Donnerstagabend stattfindet.
Mountainbike-Trail "Spice Rack": Ein anspruchsvoller Trail mit 704 Fuß Höhenunterschied.
Pop-up-Events im Restaurant The 10th: Themenabende wie ein Bluegrass-BBQ zum Vatertag.
Weitere Sommeraktivitäten
Zusätzlich bietet Vail Resorts eine Vielzahl weiterer Sommeraktivitäten an:
Adventure Ridge: Ein Freizeitbereich mit Sommerrodelbahn, Tubing, Kletterwand und Bungee-Trampolin.
Bravo! Vail: Ein sechswöchiges Musikfestival mit renommierten Orchestern wie dem New York Philharmonic.
Betty Ford Alpine Gardens: Der höchstgelegene botanische Garten der USA mit über 2.000 Pflanzenarten.
Durch diese vielfältigen Angebote positioniert sich das Unternehmen als ganzjähriges Reiseziel für Outdoor-Enthusiasten und Familien.
Epic Pass
Mit dem "Epic Pass" bietet Vail Resorts einen Saisonpass an, der Zugang zu allen firmeneigenen Skigebieten sowie zu Partnerresorts weltweit ermöglicht. Dieser Pass hat sich als bedeutende Einnahmequelle etabliert und macht mittlerweile 65 % des Umsatzes aus.
Kursentwicklung von Vail Resorts und aktuelle Probleme
Aktionäre von Vail Resorts hatten in den letzten 5 Jahren sicherlich alles aber keinen Spaß. Die Aktie lieferte in diesem Zeitraum ein Minus von ca. 18%. Als kleiner Trost bleibt lediglich die Dividende, welche zumindest für ein kleines Kursplus gesorgt hat.
Anders als in Europa oder Asien wurden die Corona Regelungen in den USA deutlich eher gelockert, weshalb Ihr im Aktienkurs in dieser Zeit einen starken Anstieg erkennen könnt. Zusätzlich hat Vail Resorts diese Zeit genutzt, um weitere Skigebiete zuzukaufen. Genutzt wurde dafür vor allem Fremdkapital. Dieses ist von 2.699 Mrd. USD in 2019 auf 4.660 Mrd. USD in 2024 angestiegen und belastet durch den starken Zinsanstieg die Bilanz. Auch die Mitarbeiterzahl hat sich durch die Expansion von 39.000 auf 53.000 vergrößert.
Neben den Schulden ist die Wartung ein weiteres Problem. Vail Resorts hat in einigen Skigebieten Wartungsrückstände und muss diese nun dringend ausbessern. Andernfalls kann es dazu kommen, dass im nächsten Winter einige Lifte still stehen und weniger Besucher als geplant untergebracht werden können.
Außerdem hat die Inflation zuletzt nicht nur die Preise und Zinsen steigen lassen, sondern auch dazu geführt, dass die Mitarbeiter deutliche Lohnerhöhungen fordern. Hier wird sicherlich in den nächsten Wochen eine Einigung gefunden werden. Dann wissen die Aktionäre auch wie stark diese den Gewinn je Aktie belasten.
Der Gewinn je Aktie ist dabei eine gute Überleitung. An diesem kann man gut erkennen, wie sich die oben aufgeführten Probleme auswirken. Im Jahr 2022 erzielte Vail Resorts einen Gewinn je Aktie von 8,60 USD. Durch die aufgeführten Probleme sank dieser Gewinn auf 6,08 USD im Jahr 2024.
Leidet Vail Resorts unter dem Klimawandel?
Fast alle Fragen und Anmerkungen, die mich zu Vail Resorts erreicht haben, haben sich um den Klimawandel gedreht. Daher werde ich an dieser Stelle auch dazu meine Gedanken teilen. Natürlich ist mir bewusst, dass der Klimawandel Auswirkungen auf die Gletscherschmelze hat und die Tage ohne Schneefall konstant zunehmen. Trotzdem sehe ich den Klimawandel mittelfristig nicht als Risiko für Vail Resorts. Die Gründe hierfür möchte ich gerne mit euch teilen:
Das Unternehmen besitzt viele Skigebiete, welche durch eine besonders gute Lage als sehr schneesicher gelten. Auch diese Gebiete werden irgendwann vom Klimawandel betroffen sein. Bis dahin werden sie aber immer teurer und ordentlich Gewinn für die Unternehmenstransformation abwerfen.
Zuletzt hat sich der Kunstschnee konstant weiterentwickelt, wodurch auch in sehr milden Wintern ein Skifahren möglich ist. Natürlich ist das nicht gerade der Lieblingsuntergrund für Ski Profis, aber es ist für viele immernoch besser als gar kein Ski zu fahren.
Außerdem habe ich Euch oben ausgiebig die wachsenden Sommeraktivitäten vorgestellt. Diese ziehen jedes Jahr mehr Besucher an und die Margen in diesem Segment nehmen zu. Denn auch ohne Schnee besitzt Vail Resorts Hotels und Aktivitäten in sehr guten Lagen.
Positiver Ausblick
Der Blick in die Bilanz lässt einen neben den genannten negativen Aspekten aber auch erste positive Entwicklungen entdecken. Wenn man das Geschäftsjahr 2024 mit dem Jahr 2023 vergleicht, stellt man fest, dass die Schulden in diesem Zeitraum nur um 48 Mio. USD gestiegen sind. Das entspricht einer Zunahme von gerade einmal einem Prozent. Des Weiteren wurde in dem selben Zeitraum die Mitarbeiteranzahl von 56.800 auf 53.000 gesenkt. Hier ist für mich deutlich erkennbar, dass die eigeleiteten Maßnahmen langsam Wirkung zeigen.
Zu guter Letzt hat das Unternehmen am 10. März 2025 seine Gewinnprognose angepasst und erwartet nun ein Nettoeinkommen zwischen 224 Mio. USD und 300 Mio. USD für das Geschäftsjahr 2025. Grund für die Anpassung war ein Immobilienverkauf, welcher das Ergebnis positiv beeinflusst hat.
Für den Gewinn je Aktie bedeutet diese Prognose einen Gewinn zwischen 7,60 bis 8,18 USD je Aktie. Dies wäre nach drei mauen Jahren endlich der Turnaround und ist zusammen mit dem breiten Burggraben der Hauptgrund warum ich aktuell investiere.
Bitte beachtet, dass es sich bei diesem Beitrag um keine Anlageberatung handelt. Alle zusammengeführten Informationen können Fehler enthalten und der Text bildet lediglich die Meinung des Verfassers ab. Jeder ist für sein handeln selbst verantwortlich.